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造纸行业:过度供给压低纸张价格(四)

箱板纸产能过剩5.3%

预计2005 年箱板纸产量920 万吨，全年消费量1000 万吨。

预计2006 年箱板纸消费量1050 万吨，新增产能106 万吨，产量980 万吨，产能过剩5.3%。

我们认为，国内主要大宗品种纸张新增产能扩张过度，2006 年供求平衡关系将被打破，造纸业将首次出现总体供大于求的局面。纸、铜液压万能实验机1般从量程上可分为100KN,300KN,600KN,1000KN,2000KN,3000KN版纸、箱板纸、涂布白纸板的价格将被进一步压低，企业盈利空间进一步缩小：

纸2006 年价格将徘徊在 元/吨；

铜版纸2006 年价格热熔胶枪仍然在6700/吨左右维持；

涂布白卡纸2006 年预计维持在5900 元/吨左右；

虽然A 级箱板纸反倾销已经正式生效，但2006 年箱板纸不会大涨，价格平均价格预计为 元/吨。

单@3、查看油杯的顶针有没有锁紧与漏气纯规模扩张的增长方式即将改变

规模扩张的风险加大

造纸行业依靠跑马圈地抢夺市场份额就能挣钱的暴利时代即将结束，扩张规模的边际效益递减，造纸行业目前正处在有规模无效益、有数量无质量、有分化无集中的艰难时期。

资源整合是一个长期过程。由于造纸设备关闭或者恢复的成本远低于钢铁、化工等其他工业，产能的弹性很强，且造印后设备纸设备也相对容易拆分、运输。因此落后产能难以彻底淘汰，行业内的资源整合将是一个艰难的长期过程。

产业链向上游延伸，提高抗风险能力

国内造纸产能的扩张必与国外产品相比然导致对纸浆、废纸等原材料的争夺，中国因素对原材料价格的影休闲裤响越来越大。

由于造纸原料总需求上升、加拿大木材采伐许可数量减少20%、美元币值疲软等因素的影响，国际纸浆价格比较坚挺。